Der Bodenbelags- und Klebstoffehersteller war am letzten Dienstagabend und damit kurz vor Weihnachten mit einer Gewinnwarnung an die Öffentlichkeit getreten. 2008 sei ein Rückgang des Konzernergebnisses aus dem operativen Geschäft auf 80 Mio CHF nicht auszuschliessen. Zusätzlich müsse auf der Beteiligung von 10% am Textilmaschinen-Hersteller und Autozulieferer Rieter eine Wertberichtigung von rund 70 Mio CHF vorgenommen werden. 2007 noch hatte Forbo ein Betriebsergebnis von 162,4 Mio CHF bzw. ein Konzernergebnis von knapp 111 Mio CHF erzielt.
Forbo-Aktie: Kumulierter Jahresverlust über 72 Prozent
Die Forbo-Aktie hat den Handel nach einem anfänglichen Handelsstopp ganz knapp im Plus im eröffnet, verliert bis um 11.15 Uhr aber 12 CHF bzw. 6,0% auf 187,90 CHF, womit sich der Jahresverlust auf über 72% erhöht. Gehandelt sind allerdings erst knapp 370 Titel bei einem durchschnittlichen Tages-Volumen in den letzten Wochen von gut 3’100 Stück. Der Gesamtmarkt (SPI) zieht dagegen um 0,44% an.
Gewinnwarnung überrascht nicht wirklich
Händler sind wenig überrascht. Die Gewinnwarnung komme angesichts ähnlicher Statements von anderen Industrieunternehmen «nicht gänzlich unerwartet», schreibt etwa die ZKB in einem Kommentar. Der Nachfrageeinbruch sei global eingetreten und Forbo gegenüber dem besonders schwierigen US-Markt mit einem Umsatzanteil von rund einem Viertel relativ stark exponiert, heisst es weiter. Die Bank passt die Gewinnschätzungen dementsprechend «deutlich nach unten» an.
«Mangelnde Transparenz»
Da die Forbo-Aktie im bisherigen Jahresverlauf aber bereits einen Kursrückgang von rund 70% hinnehmen musste, sei «ein Grossteil der konjunkturellen Abkühlung im Kurs reflektiert», meinen die ZKB-Spezialisten weiter. Trotz optisch günstiger Bewertung lassen sie die Aktie aufgrund «mangelnder Transparenz» (selektive Investorenkontakte, Fragezeichen bezüglich des Engagements bei Rieter) sowie einer «hohen Schätzunsicherheit» aber mit «Marktgewichten» eingestuft.
«Bilanz risikobehaftet»
Für den Broker Helvea ist die Gewinnwarnung von Forbo «riesig». Sowohl für 2008 als auch für 2009 bestehe nun Abwärtspotential für die Gewinnschätzungen, heisst es in einem Kommentar. Ausserdem bestünden Fragezeichen hinsichtlich der Bilanz, welche sehr risikobehaftet sei, und möglicher Abschreibungen auf die vor kurzem akquirierte britische Gesellschaft Bonar Floor. (awp/mc/ps/15)
