WMH: Gesteigerter Reingewinn bei uneinheitlicher Ertragsentwicklung

Der Umsatzrückgang im ersten Halbjahr beträgt währungsbereinigt 6,2% und ist hauptsächlich auf die Aktivitäten von WMH Tools (Fertigungstechnik) in den USA zurückzuführen, wo mit den Baumärkten nur noch selektiv Geschäfte mit genügenden Margen abgeschlossen wurden. Trotz dieser angestrebten Ertragsmaximierung zulasten des Umsatzes sowie erneuter operativer Verbesserungen konnten die Margen erst vereinzelt erhöht werden. Das Betriebsergebnis von WMH Tools liegt leicht unter dem Vorjahresniveau.

Aus Witterungsgründen erreichte WMH Air Conditioning (Klimatechnik) vor allem mit den Klimageräten die Umsätze des Vorjahrs nicht. Fehlende Deckungsbeiträge konnten nur teilweise durch andere Geschäftsaktivitäten kompensiert werden. Somit resultierte ein unter den Erwartungen liegender EBITA-Wert. WMH Heating (Heiztechnik) vermochte dagegen sowohl den Umsatz als auch den Ertrag erfreulich zu steigern.

Im Januar 2005 wurden die Minderheitsanteile von 20 Mio. USD am Eigenkapital der WMH Tool Group übernommen und der bestehende Warrant zum Null-Wert ausgelöst. Die Transaktion wurde weitgehend aus eigenen Mitteln finanziert. Die verzinslichen Verbindlichkeiten erhöhten sich per 30. Juni 2005 lediglich um 2,8 Mio. CHF. Die Bilanzsumme entsprach per 30. Juni 2005 praktisch dem Stand Ende 2004. Der Abgang flüssiger Mittel und der Verkauf von Oertli Induflame am 23. Juni 2005 glichen die saisonal bedingte Zunahme von Forderungen und Vorräten sowie die erhöhte Investitionstätigkeit aus. Der Eigenkapitalanteil blieb mit 34,9% beinahe stabil. Im ersten Semester 2005 wurde ein Cashdrain von 4,5 Mio. CHF verzeichnet. Im Vergleich zum Vorjahr stand dem saisonalen Anstieg des Umlaufvermögens keine entsprechende Erhöhung von Lieferantenverbindlichkeiten gegenüber, was per Saldo zu einer Zunahme des Netto- Umlaufvermögens von 14,7 Mio. CHF führte.

WMH Tools
Die beiden auf die USA ausgerichteten Geschäftssparten der WMH Tool Group zeigen ein ähnliches Ertragsbild wie im Vorjahr: Während das auf den Fachhandel konzentrierte Geschäft sowohl im Umsatz als auch im Ertrag die Vorjahreswerte übertraf, verzeichnete der Retailbereich bei rückläufigem Umsatz nach wie vor ungenügende Erträge. Im Geschäft mit den amerikanischen Baumärkten gelang es im ersten Halbjahr nicht, die angestrebten Ergebnissteigerungen zu realisieren, obwohl verschiedene operative Verbesserungen und Kostenreduktionen vorgenommen wurden. Die im Zuge von Materialpreiserhöhungen unter Druck geratenen Margen konnten im Retailgeschäft noch nicht erhöht werden. Aufgrund der fehlenden Deckungsbeiträge verzeichnet WMH Tool Group nach dem ersten Halbjahr einen unter Vorjahr liegenden EBITA. Die auf die Schweiz ausgerichtete Walter Meier konnte trotz nach wie vor schwierigen Marktbedingungen eine erfreuliche Ertragssteigerung erzielen. Insgesamt liegt WMH Tools im ersten Halbjahr umsatzmässig 13,8% unter Vorjahr, wovon 3,1% auf einen negativen Währungseinfluss zurückzuführen sind. Der EBITA zeigt einen Rückstand von 0,5 Mio. CHF gegenüber der Vergleichsperiode des Vorjahrs.

WMH Air Conditioning
Für WMH Air Conditioning entwickelten sich die Geschäfte in den ersten sechs Monaten eher verhalten. Der Umsatz liegt 7,9% unter Vorjahr, der EBITA-Rückstand beträgt 3,1 Mio. CHF. Dabei ist anzumerken, dass im Vorjahr im Bereich Kleinklima noch ein Nachholbedarf aus dem Rekordsommer 2003 gedeckt werden konnte. Dies führte im ersten Halbjahr 2004 zu besonders guten Resultaten, die allerdings durch das zweite Semester stark relativiert wurden. Dementsprechend ist der Ausblick im Klimageschäft für das laufende Jahr positiver, als es die erste Jahreshälfte erwarten lässt. Besonders die Befeuchtungsaktivitäten halten unverändert starke Positionen. Im Weiteren sind nach zwei rückläufigen Jahren wieder erfreuliche Auftragseingänge bei der Zuluftkühlung zur Leistungssteigerung von Gasturbinen zu verzeichnen. Nach wie vor in einer Turnaround Situation befindet sich Axair Climate in Grossbritannien.

WMH Heating
WMH Heating verzeichnete ein ausgezeichnetes erstes Semester mit einem Umsatzzuwachs von 3,8% gegenüber Vorjahr. Sowohl die Vertriebs- als auch die Serviceorganisation erzielten eine erfreuliche Ergebnissteigerung; der EBITA konnte insgesamt um 1,8 Mio. CHF erhöht werden. Das Industriegeschäft Oertli Induflame wurde im Juni an den Hauptkunden, die Ammann Gruppe, Langenthal, verkauft. Aussichten für das zweite Semester WMH blickt zuversichtlich auf das zweite Semester 2005. Für das ganze Jahr wird für den Bereich WMH Tools ein gegenüber Vorjahr verbessertes, aber unter den Ertragszielen liegendes Ergebnis erwartet. Während WMH Air Conditioning voraussichtlich ein schlechteres Resultat als im Vorjahr ausweisen wird, dürfte WMH Heating insgesamt mit einem guten Jahresergebnis das Geschäftsjahr 2004 übertreffen. Zudem wird für das ganze Jahr 2005 mit einem positiven Free Cashflow-Wert gerechnet.

Aussichten für das zweite Semester
WMH blickt zuversichtlich auf das zweite Semester 2005. Für das ganze Jahr wird für den Bereich WMH Tools ein gegenüber Vorjahr verbessertes, aber unter den Ertragszielen liegendes Ergebnis erwartet. Während WMH Air Conditioning voraussichtlich ein schlechteres Resultat als im Vorjahr ausweisen wird, dürfte WMH Heating insgesamt mit einem guten Jahresergebnis das Geschäftsjahr 2004 übertreffen. Zudem wird für das ganze Jahr 2005 mit einem positiven Free Cashflow-Wert gerechnet. (mc/as)