Bemängelt werden allenfalls die etwas hinter den Erwartungen liegenden Prämieneinahmen. Dies, gepaart mit Gewinnmitnahmen dank der guten Performance der vergangenen Tage, führt die Titel im vormittäglichen Handel auf die Verliererseite. ZFS haben den heutigen Handel mit einem Abschlag von 1,6% eröffnet. Seither tendieren die Titel eng um diese Marke mit zuletzt aufsteigender Tendenz. Um 11.20 Kosten Zurich 284,25 CHF oder 1,2% weniger als am Vortag. Der Gesamtmarkt (SMI) steht derweil mit 0,59% im Plus.
Innerhalb der Erwartungen
Zurich liefere konstante Ergebnisse, zu dem alle Bereiche beitrügen, schreibt Helvea. Für Merrill Lynch liegt der Versicherer im grossen und ganzen innerhalb der Erwartungen. Dies sei ein solider, wenn auch nicht übermässig überraschender Abschluss, kommentieren die Analysten. JP Morgan sieht den Abschluss leicht über dem eigenen Forecast.
Zu Hohe Reserven sorgen für Gewinnüberraschung
Hervorgehoben werden dabei zwei positive Einmalfaktoren: Zum einen 180 Mio USD aus Reserveauflösungen im Nichtlebensbereich sowie zum zweiten ein Gewinn von 130 Mio USD von Centre. Centre, als nicht-weitergeführtes Geschäft, verfügt nach Meinung von JP Morgan über zu hohe Reserven, was die Gewinnüberraschung erkläre.
Es könnte auch zu negativen Kurserwartungen kommen
Etwas hinter den Erwartungen sieht die ZKB die Prämieneinnahmen und die Eigenmittel. Kepler bezeichnet den Rückgang als substantiell und erwartet negative Kursauwirkungen. Helvea weist des weiteren auf die andauernden Anstrengungen zur Steigerung der Profitabilität hin. Die angestrebten operativen Verbesserungen von je 500 Mio USD für 2006 und 2007 sollten die Profitabilität bis 2008 auch bei allenfalls rückläufigem Prämienvolumen stützen, so die Analysten. Merrill Lynch geht davon aus, dass keine nennenswerten Anpassungen der eigenen Schätzungen nötig werden. Auch Vontobel belässt die Schätzungen unverändert. (awp/mc/th)
