Aktienfokus Micronas: Kurseinbruch nach schwachen Auftragszahlen

Bis um 09.50 Uhr büssen Micronas 13,4% oder 7,35 CHF auf 47,7 CHF ein. Der Tagestiefststand liegt mit 45 CHF deutlich unter dem derzeitigen Kurs. Das Volumen von rund 700’000 gehandelten Aktien übersteigt das durchschnittliche Tagesvolumen von 115’000 bereits zu früher Stunde. Der Gesamtmarkt (SPI) gewinnt mit 0,08% auf 5’296,5 Punkte leicht dazu.

Guidance für das Gesamtjahr zurückgenommen
Micronas weist nach neun Monaten einen Auftragseingang von 0,92 aus. Analysten hatten mit einem Wert von rund 1,05 gerechnet. Auch der Auftragseingang mit 206,8 (Erwartung: 266,3) Mio CHF und der Auftragsbestand mit 264,4 (300) Mio CHF lagen deutlich unter den Erwartungen. Das Unternehmen hat die Guidance für das Gesamtjahr für den Umsatz auf 830 bis 840 (zuvor 856) Mio CHF und für den Reingewinn auf 45 bis 50 (57) Mio CHF zurückgenommen.

Prognosen müssen zurückgenommen werden
Die Micronas-Zahlen könnten als Gewinnwarnung interpretiert werden, sagte ein Händler. Die Analysten werden die Prognosen für das Gesamtjahr 2005 zurücknehmen müssen, so der Kommentar des Equity Sales Teams der Bank Julius Bär. Erwartet wird im Allgemeinen eine Reduktion der Umsatzprognosen um 2 bis 3% und beim Reingewinn um 10 bis 20%.

Enttäuschung über Ausblick und Auftragseingang
Auch die Analysten einer Schweizer Privatbank zeigen sich über Ausblick und Auftragseingang enttäuscht. Dies werde die ansonsten gut ausgefallenen Q3-Zahlen überschatten, so der Kommentar. Es mache den Anschein, dass die IFA-Messe von Anfang September in Berlin (noch) nicht die erwünschten Erfolge gebracht habe. Der schwache Jahresausblick lasse zudem darauf schliessen, dass der Umsatz im vierten Quartal zwischen 209 und 219 Mio CHF zu liegen kommt, was einen Rückgang auf Quartalsbasis um 3 bis 7% bedeute. Der Reingewinn würde sich in derselben Periode um 55 bis 70% reduzieren, so die Meinung.

Ausblick als Gewinnwarnung
Der neue Ausblick sei als Gewinnwarnung zu werten, schreibt ZKB-Analyst Stefan Gächter. Die ZKB-Schätzungen liegen um 15 bis 23% über den Micronas-Prognosen. Als positiven Fakt hält Gächter fest, dass im dritten Quartal Reingewinn und Profitabilität den Vorgaben standgehalten haben. Überrascht zeigte sich der Analyst jedoch auch über die tiefen Auftragszahlen.

Kursziel und Rating sollen frühestens nach der Telefonkonferenz, die am kommenden Dienstag stattfindent, wohl nach unten angepasst werden, so der Kommentar der Zürcher Privatbank. Auch ZKB-Analyst Stefan Gächter wird die Gewinnreihe und die Einstufung erst nach der Ergebnispräsentation überprüfen. Aussagekräftig und ein Hoffnungsschimmer wäre dann ein erster indikativer Ausblick für 2006.

Von «Outperform» auf «Neutral»
Die WestLB hat das Rating bereits heute auf «Neutral» von zuvor «Outperform» gesenkt. Zudem hat die Bank das Kursziel auf 55 (zuvor 60) CHF je Aktie zurückgenommen. Auch die WestLB führt den schwachen Auftragseingang als Grund an. Zudem werde die von Micronas angestrebte Reduktion der Lagerbestände um 50 Mio CHF eine grössere Herausforderung darstellen als zuerst angenommen. (awp/mc/ab)