Chancen sieht die Bank vor allem in Unternehmensanleihen und in Aktien von grosskapitalisierten Unternehmen mit gesunder Bilanz. Bei den historisch günstig bewerteten Unternehmensanleihen erwartet Sarasin zunächst eine Rally. Die Ausfallraten auf Unternehmensanleihen würden vom Markt trotz des düsteren Wirtschaftsausblicks überschätzt, begründet Sarasin ihre Einschätzung. Demgegenüber beurteilt die Bank das Potential der Staatsanleihen aufgrund der schon tiefen Realzinsen als begrenzt.
Vorsichtiger Optimismus für die Aktienmärkte
Für die Aktienmärkte sei er «vorsichtig optimistisch», schreibt Aktienstratege Philipp Bärtschi in der genannten Studie. Für den SMI prognostiziert er deshalb per Ende 2009 einen Punktestand von 7’000. Die Favoriten setzen die Sarasin-Analysten aus einem Unternehmens-Mix aus defensiven Sektoren und zyklischen Gesellschaften mit solidem Geschäftsmodell zusammen. Als Top-Empfehlungen für 2009 listen sie für die Schweiz Barry Callebaut AG, Roche Holding AG, Schindler Holding AG und SGS SA auf.
Nicht zu früh auf den Aufschwung setzen
Grundsätzlich mahnen die Analysten aber, nicht zu früh auf den Aufschwung an den Märkten zu setzten und die Aktienauswahl 2009 auf grosskapitalisierte Unternehmen mit solider Bilanz und gesundem Wachstum zu stützen. Damit favorisieren sie die Branchen Technologie und Telekommunikation. Zudem zähle die Energiebranche aufgrund der niedrigen Verschuldungsraten und der verfügbaren Unternehmensmittel zu den Gewinnern im 2009, so die Prognose der Bank. (awp/mc/pg/21)
