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Die Nationalbank hat den Leitzins in zwei Schritten um 0.50% auf 1.25% gesenkt. Damit ist ihre Zinspolitik aggressiver als jene der EZB, der Bank of England und der Fed, welche den Leitzins in den USA immer noch über 5% hält.

Die Tiefzinsphase des letzten Jahrzehnts hat die Wahrnehmung der Zinsen als Steuerungsinstrument und als Preis für das Geld verändert.

Für die SNB wird die Ausganglage für ihre Zinsentscheide nicht einfacher werden. Mit der vorzeitigen Zinssenkung im März hat sie den Finanzmärkten signalisiert, dass sie einen schwächeren Franken wünscht.

Bisher konnten sich die Anlegerinnen und Anleger über den Börsenjahrgang 2024 nicht beklagen. Viele Aktienindizes weisen trotz der kürzlichen Kursrückgänge immer noch eine Steigerung von über 10% aus.

Das Wachstumspotenzial in den Schwellenländern spricht nach wie vor dafür, sich dort zu engagieren. Die Risiken sind aber nicht zu unterschätzen.

Kurzfristige Spekulationen gehören zum Devisenmarkt dazu und werden immer ein Teil davon sein. Die daraus resultierenden Kursbewegungen überlagern den fundamentalen Trend.

Die SNB steuert die Monetären Bedingungen für die Schweizer Wirtschaft. Dazu hat sie zwei Stellschrauben: die Zinsen in der Schweiz und den Wechselkurs des Frankens.