VP Bank Spotanalyse: Fed zündet nächste Stufe

VP Bank Spotanalyse: Fed zündet nächste Stufe
Von Thomas Gitzel, Chefökonom VP Bank. (Foto: VP Bank)

Im Kampf gegen die wirtschaftlichen Folgen des Corona-Virus hat die US-Notenbank Fed heute ein neues Bündel an Massnahmen verkündet . Das Wertpapieraufkaufprogramm für US-Staatsanleihen ist fortan unlimitiert. Darüber hinaus werden eine ganze Reihe von Kreditprogrammen aufgelegt. Ziel dabei ist, dass der Privatsektor möglichst gut an Kredite gelangt.

Unter dem sogenannten SMCCF (Secondary Market Corporate Credit Facility) werden auf dem Sekundärmarkt Unternehmensanleihen gekauft. Der Emittentenkreis umfasst dabei Investment-Grade-Unternehmen und börsennotierten Fonds. Das US-Finanzministerium wird sich an diesem Kreditvehikel beteiligen.

Die Fed schlägt zu. Die Massnahmen sind richtig gewählt. Es geht vor allem darum, den Kreditfluss nicht zum Erliegen zu bringen. Auch der Kauf von Unternehmensanleihen mittels des SMCCF ist ein gut platziertes Instrument, um an den Finanzmärkten für Stabilität zu sorgen.

Doch so gut die Ansätze sind, in der gegenwärtigen Situation wird es dem Staat oder auch den Notenbanken nicht gelingen, sämtliche Unternehmen zu retten. Dies gilt nicht nur für die USA, sondern für sämtliche Staaten. Es sind vor allem die kleinen Firmen, die trotz viel gut gemeinter Kreditprogramme in Nöte geraten werden. Die staatlichen Hilfen und die Unterstützung der Notenbanken lindern zwar den Schmerz, aber sie heilen die wirtschaftliche Wunde kurzfristig nicht. (VPB/mc)

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