Die traditionelle Anlagenaufteilung umfasst zwei Stufen: die strategische Anlagenaufteilung und die taktische Anlagenaufteilung. Die strategische Anlagenaufteilung ist langfristig ausgerichtet, aber häufig sehr statisch und daher nicht sehr reaktionsschnell. Die taktische Anlagenaufteilung ist äusserst dynamisch, aber sehr kurzfristig ausgerichtet. Dexia Asset Management hat daher als Zwischenstufe die optimierte Anlagenaufteilung eingeführt. Dabei handelt es sich um eine dynamische Aufteilung, welche die mittelfristigen Perspektiven aller Anlagenklassen über einen Anlagehorizont von drei bis fünf Jahren untersucht. «Das Ziel dieses neuen Prozesses besteht darin, eine ausreichend dynamische Anlagenaufteilung vorzuschlagen, um eine zufriedenstellende Performance zu erreichen und um die Renditen in Extremsituationen zu schützen», unterstreicht Wim Vermeir, Mitglied des Exekutivausschusses und Leiter der traditionellen Verwaltung bei Dexia AM.
Die Merkmale der optimierten Anlagenaufteilung
Die optimierte Anlagenaufteilung weist vier Merkmale auf, mit denen sie sich von anderen abhebt:
| – | Sie ermöglicht eine Ausweitung auf mehrere Anlageklassen. Dabei wird nicht nur in Anleihen und Aktien investiert, sondern auch in alle anderen Anlageklassen wie alternative Investments, Rohstoffe, Immobilien usw. |
| – | Sie ist dynamisch. Die Anlagenaufteilung wird entsprechend den von den einzelnen Anlageklassen gebotenen Risikoprämien und den Performance-Prognosen für die kommenden fünf Jahre geändert. |
| – | Sie bietet einen besseren Schutz gegen das Baisse-Risiko, da sie sich auf eine komplexe Risiko-Messgrösse stützt, den «Conditional Value at Risk», auch «Expected Shortfall» genannt. Mit diesem Ansatz lassen sich extreme Risiken erfassen. Er verringert Risiken und potenzielle Verluste für den Kunden. |
| – | Sie ist effizienter, da sie ein höheres Renditepotenzial bietet – und das beim selben Risikoniveau. |
Bevorzugte Anlageklassen
Im Rahmen dieses neuen Ansatzes ist die Anlageklasse der Aktien heute weniger gefragt, da sie in erheblichem Masse zum Risiko beiträgt. Der Anteil der Staatsanleihen ist ebenfalls deutlich geringer. «Angesichts der derzeit geringen Renditen bei Staatsanleihen sind unsere mittelfristigen Performance-Prognosen sehr schwach. Daher bevorzugen wir heute Unternehmensanleihen im Investment Grade-Bereich», erklärt Jean-Yves Dumont, Leiter der taktischen Aufteilung bei Dexia AM. «Eine andere, von uns bevorzugte Anlagenklasse sind die Schwellenländer-Anleihen: Die Volkswirtschaften der Schwellenländer machen Fortschritte. Damit steigen auch die Bewertungen ihrer Anleihen. Sie bieten heute eine hervorragende Zusatzrendite von 3 % und stärken die Portfolio- Diversifizierung», fügt Jean Yves-Dumont hinzu.
(Dexia/mc/hfu)
Über Dexia und Dexia Asset Management
Dexia ist eine europäische Bank mit etwa 35.200 Mitarbeitern und einem Kernkapital von 19 Mrd. Euro (Stand 30. Juni 2010). In Europa, insbesondere in Belgien, Luxemburg und der Türkei, ist die Dexia-Gruppe im Privat- und Firmenkundengeschäft aktiv. Darüber hinaus bietet sie als Bank für den öffentlichen Sektor ein umfassendes Dienstleistungs- und Lösungsspektrum für Kommunen. Die Investment- und Versicherungslösungen der Assetmanagement Sparte von Dexia kommen vor allem den Kunden der beiden anderen Geschäftsbereiche zu Gute. Im Sinne der Kunden und um Synergien zu nutzen, arbeiten die einzelnen Geschäftsbereiche stets eng zusammen.
Dexia Asset Management als Zentrum für Vermögensverwaltung der Dexia-Finanzgruppe ist auf finanzielle Analyse, Fondsmanagement sowie institutionelle und private Mandate spezialisiert. Als einer der führenden Vermögensverwalter in Europa betreut Dexia Asset Management 82,7 Mrd. EUR (Stand: Ende Juni 2010), die sich auf ein umfassendes Spektrum an Anlageinstrumenten verteilen: traditionelles Management, alternatives Management und nachhaltige Anlagen. Dexia Asset Management verfügt über Verwaltungszentren in Brüssel, Luxemburg, Paris und Sydney sowie über Kundenbetreuungsteams auf dem europäischen Kontinent, in Canada, in Australien und Bahrain.
