Dr. Joachim von Hoyningen-Huene, Partner in der Chemie und Öl Practice von A.T. Kearney. (Foto: A.T. Kearney)
Zürich – Die M&A-Aktivität im Chemiesektor wird 2014 weiter zulegen. Das erwartet mehr als die Hälfte der Vertreter von Chemieunternehmen und Investmentbanken, die von der Unternehmensberatung A.T. Kearney im Zeitraum Dezember 2013 und Januar 2014 befragt worden sind. Ursächlich für den erwarteten Anstieg sind vor allem die erstarkte US-amerikanische Chemieindustrie, die fortschreitende Konsolidierung in Asien sowie die signifikanten Umstrukturierungen, die derzeit von führenden Chemieunternehmen geplant sind. Bereits 2013 hatten die M&A-Aktivitäten leicht über Vorjahresniveau gelegen. Zahlenmässig hat sich das Transaktionsvolumen um acht Prozent erhöht, wertmässig ist das Deal-Volumen um 47 Prozent angestiegen. Dazu hat vor allem eine Zunahme grosser Transaktionen mit Beteiligung von Private-Equity-Firmen beigetragen. Immer beliebter sind in den letzten Jahren Transaktionen im Spezialitäten- und Feinchemikaliensektor geworden. Das wertmässige Deal-Volumen in diesem Bereich ist seit 2001 um über sieben Milliarden US-Dollar angestiegen.
Die weltweiten M&A-Aktivitäten in der Chemieindustrie befinden sich im Aufwärtstrend. Mehr als die Hälfte der Befragten von Chemieunternehmen und Investmentbanken erwarten, dass die M&A-Aktivität 2014 zunehmen wird, nur drei Prozent der Befragten erwarten einen Rückgang.
Angefacht wird das Wachstum durch die hohe Liquidität vieler Chemieunternehmen und das Wiederaufleben der US-amerikanischen Chemieindustrie dank ihres Zugangs zu kostengünstigen Rohstoffen. Auch die Expansionspläne vieler asiatischer Firmen, die durch Übernahmen in westlichen Ländern wachsen wollen, und das Streben westlicher Firmen nach Zugang zu Wachstumsmärkten, vor allem in Asien, werden sich positiv auswirken.
Dr. Joachim von Hoyningen-Huene, Partner in der Chemie und Öl Practice von A.T. Kearney und Leiter der Studie, erläutert: „Die Deal-Pipeline für 2014 ist bereits heute gut gefüllt, vor allem auch, weil einige führende Chemieunternehmen signifikante Umstrukturierungen ihres Geschäftsportfolios angekündigt haben. Der Druck aktiver Investoren beflügelt die M&A-Aktivitäten zusätzlich.“ So haben etwa Dow Chemical, DuPont und Ashland bereits Anpassungen ihres Geschäftsportfolios angekündigt.
Leichte Erholung gegenüber 2012
Bereits 2013 hatten die weltweiten M&A-Aktivitäten gegenüber dem vergleichsweise schwachen Vorjahr leicht zugelegt. Angefacht wurde die weltweite M&A-Aktivität im Wesentlichen durch die Finanzkraft der strategischen Investoren, die Verfügbarkeit beträchtlicher Finanzmittel aufseiten der Private-Equity-Firmen und günstige Finanzierungskonditionen.
Insgesamt wurden 2013 weltweit 72 Milliarden Dollar in Fusionen und Übernahmen investiert. Acht Prozent davon entfielen auf Zielunternehmen in Deutschland. Sowohl zahlen- als auch wertmässig ist die Beteiligung deutscher Unternehmen von 2012 auf 2013 geschrumpft.
Während sich die Anzahl der Transaktionen weltweit um 8 Prozent erhöht hat, ist das gesamte wertmässige Deal-Volumen gegenüber 2012 um 47 Prozent angestiegen. Ursächlich war vor allem eine Zunahme grosser Transaktionen mit Beteiligung von Private-Equity-Firmen.
Zahlenmässig ist der Anteil der Transaktionen, die von Private-Equity-Firmen ausgingen, mit rund 20 Prozent stabil geblieben. Wertmässig hat er jedoch von 22 Prozent (2012) auf 32 Prozent (2013) zugelegt.
Hersteller von Spezial- und Feinchemikalien am beliebtesten
Die beliebtesten Akquisitionsziele waren Hersteller von Spezial- und Feinchemikalien. Zwischen 2001 und 2013 ist die zahlenmässige Verteilung der Transaktionen auf die verschiedenen Segmente der Chemieindustrie vergleichsweise konstant geblieben. Wertmässig jedoch ist das Deal-Volumen im Bereich der Spezial- und Feinchemikalien seit 2001 um über sieben Milliarden US-Dollar angestiegen. Das entspricht einer jährlichen Wachstumsrate von acht Prozent.
Thomas Rings, Partner in der Chemie und Öl Practice von A.T. Kearney und Co-Autor der Studie, erklärt: „Der starke wertmässige Zuwachs bei den Transaktionen im Bereich Spezial- und Feinchemikalien spiegelt das wachsende Interesse westlicher und asiatischer Firmen an diesen Produkten wider. Die Firmen wollen zum einen von höheren Margen und einer geringeren Zyklizität profitieren, die für Spezialchemikalien charakteristisch sind. Zum anderen versuchen sie, in verschiedenen Spezialitätensegmenten Grössenvorteile aufzubauen. Der zunehmende Wettbewerb um Akquisitionsziele im Spezialitätenbereich hat unweigerlich höhere Unternehmensbewertungen zur Folge.“
Hinsichtlich der regionalen Verteilung sind asiatische Käufer – vor allem chinesische – aktiver geworden. Zum einen haben sie die Aktivitäten auf ihren Heimatmärkten verstärkt, massgeblich angetrieben durch eine zunehmende Konsolidierung. Zum anderen engagieren sie sich auch stärker in ausländischen Märkten mit dem Ziel, Know-how im Bereich Spezialchemikalien zuzukaufen, die eigene weltweite Präsenz durch den Zukauf ausländischer Basischemieanlagen zu erhöhen oder Zugang zu kostengünstigen Rohstoffen und den damit verbundenen Technologien zu erlangen.
2014 voraussichtlich vor allem in Asien und USA stark
Vor allem in Asien, insbesondere in China, werden die M&A-Aktivitäten weiter zulegen, denn das Käuferinteresse ist nach wie vor hoch. Zudem hat sich die Zahl potenzieller Akquisitionsziele erhöht.
Auch in den USA wird das Transaktionsniveau steigen, massgeblich getrieben durch das Streben vieler Firmen nach Zugang zu kostengünstigen Rohstoffen. Weitere Bewegung werden grosse Unternehmen in den Markt bringen, die ihre Portfolios neu ausrichten und beträchtliche Anlagen zur Disposition stellen. ( A.T. Kearney/mc/ps)
Über die Studie
Für die Studie wurden im Zeitraum Dezember 2013 und Januar 2014 Führungskräfte führender Chemieunternehmen und Investmentbanken befragt. Die Befragten waren in der Regel Leiter der M&A-Abteilung eines Chemieunternehmens oder Führungskraft einer Investmentbank, Bereich Chemieindustrie. Die Antworten wurden mittels einer Likert-Befragung ermittelt.
Über A.T. Kearney
A.T. Kearney zählt zu den weltweit führenden Unternehmensberatungen für das Top-Management und berät sowohl global tätige Konzerne als auch führende mittelständische Unternehmen und öffentliche Institutionen. Mit strategischer Weitsicht und operativer Umsetzungsstärke unterstützt das Beratungsunternehmen seine Klienten bei der Transformation ihres Geschäftes und ihrer Organisation. Im Mittelpunkt stehen dabei die Themen Wachstum und Innovation, Technologie und Nachhaltigkeit sowie die Optimierung der Unternehmensperformance durch das Management von Komplexität in globalen Produktions- und Lieferketten. A.T. Kearney wurde 1926 in Chicago gegründet. 1964 eröffnete in Düsseldorf das erste Büro ausserhalb der USA. Heute beschäftigt A.T. Kearney rund 3.000 Mitarbeiter in 40 Ländern der Welt. Seit 2010 berät das Unternehmen Klienten klimaneutral.
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