Bis um 11.15 Uhr fallen Micronas um 2,35 CHF oder 5,0% auf 44,25 CHF zurück (Tagestief bei 43 CHF). Gehandelt sind bereits knapp 370’000 Titel bei einem durchschnittlichen täglichen Handelsvolumen von 200’000 Stück. Der Gesamtmarkt (SPI) steht 0,73% tiefer bei 5’270,47 Punkten. Am Donnerstag zum Börsenschluss und unmittelbar vor der Veröffentlichung der reduzierten Prognosen für das Gesamtjahr wechselten Micronas noch für über 55 CHF den Besitzer. Die Kurseinbusse liegt somit bei rund 20% innert etwas mehr als drei Handelstagen.
Schwierig zu erklären
Der Micronas-Analyst einer Grossbank in Zürich konnte sich keinen Reim auf den neuerlichen Kurssturz machen. Die Nachrichten sollten nach der Telefonkonferenz vom Dienstag eigentlich verarbeitet sein, sagte er. Für ihn ist die Reaktion des Marktes auf die reduzierten Prognosen insgesamt übertrieben.
Weniger Highend CRT-Geräte
Härter ins Gericht geht die Deutsche Bank mit dem Titel. Die neue Einstufung lautet «Sell» mit Kursziel 41 CHF. Der Rückgang der Bestellungen im dritten Quartal reflektiere die steigende Nachfrage nach TV-Geräten mit Flachbildschirm auf Kosten von Highend CRT-Geräten, so die Einschätzung der Bank. Dies spreche gegen Micronas, da die Marktposition mit CRT-Geräten stärker sei als mit Flat-panels.
Marktanteile bei Samsung verloren
Kritisch zeigt sich auch die WestLB, welche die Aktie aber mit «Neutral» bewertet. Es gebe mehrere Aspekte, welche den Titel kurzfristig belasteten, heisst es in einer Einschätzung der deutschen Landesbank. Das Lager von Micronas bleibe mindestens bis Ende Jahr hoch und Micronas habe Marktanteile beim grössten Kunden Samsung verloren, lauteten zwei der aufgeführten Gründe für die Baisse von Micronas. Ausserdem sei es Besorgnis erregend, dass im Hinblick auf das Weihnachtsgeschäft noch keine Beschleunigung des Bestellungseingangs auszumachen sei.
Positiver Aktienrückkauf erwartet
Die Mehrheit der Kommentatoren verwies aber auch auf den positiven Einfluss eines eventuellen Aktienrückkaufs. Diesen stellt Micronas für den Fall in Aussicht, dass demnächst keine Akquisition erfolgt. Der Titel steht zwar kurzfristig unter Druck, längerfristig sind die Aussichten von Micronas gemäss den meisten Analysten aber intakt.
Kurzfristige Vorsicht angebracht
Der sich abzeichnende Aktienrückkauf stütze den Titel, schreibt ZKB-Analyst Stefan Gächter in einer Kurzstudie. Und Lehman Brothers hat zwar das Kursziel auf 52 von 58 CHF reduziert, führt den Wert aber immer noch mit «Overweight». Kurzfristig sei Vorsicht angebracht, das Risikoprofil bleibe aber vorteilhaft, begründet das Institut.
Schnelles Reagieren auf einen schnell wachsenden Markt
Die positiven Argumente basieren zu einem guten Teil auf der starken Marktposition von Micronas im Markt für Flachbildschirme, ganz im Gegensatz zur Meinung der Deutschen Bank. Die Stellung von Micronas in diesem schnell wachsenden Markt sei Vertrauen erweckend, heisst es stellvertretend bei Helvea. Schwächen der Aktie seien als Kaufgelegenheiten auszunutzen, schreibt Helvea-Analyst Reto Amstalden. Die Kurseziele der meisten Banken mit Ausnahme der Deutschen liegen denn auch über 50 CHF, teilweise gar über 60 CHF. (awp/mc/th)
